利率压力下科技股逆势上行

十年期美国国债收益率重返5%水平附近，通常被视为对科技股估值的重大压力因素。较高的无风险利率会压缩成长股的未来现金流折现价值，历史上往往引发纳斯达克市场的回调。

然而，本次交易日市场走势与这一惯性预期相悖。尽管债券收益率重新触及这一敏感关口，以科技股为主的纳斯达克指数仍收涨0.4%，显示买盘力量在利率逆风中依然占据上风。

半导体板块成为领涨主力

此轮上涨的核心动力来自半导体板块。半导体个股普遍走强，成为美股当日表现突出的板块之一，为大盘提供了有力支撑。

半导体板块的强势表现与当前AI基础设施投资的持续热潮密切相关，市场对高性能计算芯片、HBM存储及相关GPU产业链的需求预期仍然高涨。在该背景下，投资者对半导体企业盈利前景的乐观情绪，部分对冲了利率上行带来的估值压力。

收益率5%关口的后续影响

十年期国债收益率能否稳定在5%以下，仍是影响后市科技股表现的关键变量。若收益率持续高位运行，科技股尤其是高估值成长板块或将面临进一步考验。

此次半导体板块在利率敏感时刻展现出的韧性，表明市场资金对AI相关硬件产业链的配置意愿依然强劲。最终判定：属实。