세 개의 1차 자료가 같은 수치를 담음

SEC에 제출된 10-Q 서류에 따르면 클라우드 매출 증가분은 156억달러로, 증가율 103%가 명시돼 있습니다. 9개월 누적으로는 410억4100만달러에서 755억500만달러로 84.0% 늘었습니다. 클라우드 백로그는 5608억달러 규모로 집계됐습니다. 구글 공식 블로그는 CEO 코멘트를 통해 "Google Cloud 매출이 103% 성장했다"고 전했습니다.

전기 재분류 없이 이어진 가속세

3분기 2025년 공식 발표에서 클라우드 매출은 151억5700만달러, 증가율 34%로 원보고됐습니다. 이는 전기 수치가 재분류돼 성장률이 인위적으로 부풀려진 경우가 아님을 보여줍니다. 분기 흐름을 보면 2025년 3분기 34%, 2026년 2분기 82%, 3분기 103%로 급격한 왜곡이 아니라 가속세의 연장선에 놓여 있습니다.

성장률에 섞인 하드웨어와 인수 효과

10-Q에 따르면 2026년 세그먼트 정의에는 TPU 시스템 판매가 제품 매출로 포함돼 있습니다. 즉 103%라는 수치는 순수한 클라우드 서비스만의 두 배 성장이 아닌 상태입니다. 여기에 2026년 3월 11일 완료된 295억달러 규모의 Wiz 인수가 클라우드 세그먼트에 편입돼 무기적인 기여가 존재합니다. 다만 Wiz의 매출 기여 분량은 아직 공개되지 않아 확인되지 않았습니다.

같은 분기 순이익은 오히려 감소

103% 성장이라는 전제와 어긋나는 수치가 같은 실적 자료에 있습니다. 알파벳의 3분기 순이익은 349억8000만달러에서 261억7000만달러로 줄었으며, 유가증권 평가손 87억달러가 원인으로 기록됐습니다. 자본적 지출은 514억달러, 자유현금흐름은 마이너스 91억달러를 기록했고, 발표 후 시간외 주가 하락이 국내 언론에서 다수 보도됐습니다. 이는 103%라는 매출 수치 자체와 모순되지는 않지만, 실적 발표의 다른 축을 이루는 사실입니다.

103%라는 성장률은 2026년 3분기 기준으로 공식 실적 발표·SEC 서류·공식 블로그가 정확히 일치하는 사실입니다. 다만 TPU 하드웨어 판매와 Wiz 인수분이 수치에 포함된 점, 단일 분기 수치라는 점은 함께 전달될 필요가 있습니다. Wiz의 기여 규모가 공개되고 향후 몇 분기의 관측이 더해지면 이 가속세가 구조 전환인지 판별할 수 있을 것입니다.