시장의 원인 귀속은 CPI 충격과 인상 확률

인포맥스 기사에 따르면 시장은 예상을 상회한 CPI 발표 직후 연준의 10월 인상 가능성을 재평가했습니다. LSEG가 집계한 인상 확률은 20%에서 40~60%대로 급등했고 페드워치 기준치는 47.1%를 기록했습니다. 달러 인덱스는 이런 기대 금리 재가격화에 힘입어 상승세를 이어갔습니다.

재무부 공식 수익률 자료에 따르면 10년물 금리는 장중 5.29%까지 치솟았다가 종가에서 2%포인트 반영해 5.19%로 되돌아왔습니다. 장기물에서 나타난 이 되돌림은 일부 안전자산 선호의 흔적으로 읽힙니다. 다만 달러 매수는 주식과 성장주 급락, VIX 지수 10.5% 상승과 함께 나타난 결과였습니다.

출처: 조사 출처

반도체 투매가 안전 선호를 만든 것은 아닙니다

투매의 시간 순서가 이 해석과 어긋납니다. 반도체 매도는 CPI 발표 전날인 10월 12일부터 13일 사이 CXMT 쇼크로 이미 시작되었습니다. 즉 'CPI 속 반도체 투매'라는 시기 서술 자체는 맞지만 CPI가 투매를 유발했거나 투매가 달러 상승을 만들었다는 인과는 성립하지 않습니다.

달러 강세와 함께 본국 통화가 약세를 겪는다는 통념도 이날 시장과 맞지 않습니다. 달러 인덱스가 급등한 가운데 서울 외환시장의 달러-원은 오히려 6.8원 내린 1,338.3원으로 마감했습니다. 뉴욕장 발표 직전 시세도 1,336.9원으로 강세를 유지했습니다.

달러 강세 국면에서도 갈리는 신흥 통화

원화의 이런 방향은 미 금리 상승 국면에서도 신흥 통화가 균일하게 약세를 겪지 않는다는 점을 보여줍니다. 다만 하루 움직임이 구조적 강세인지 일시적 요인인지는 아직 확인되지 않았습니다. CPI 충격과 리스크 회피가 겹친 단일 세션 자료만으로는 분리해 보기 어렵습니다.

전반적으로 이번 달러 상승은 예상 상회 CPI와 연준 인상 확률 급등이 주된 동력이고 반도체 투매는 방향의 원인으로 보기 어려워, 원제 주장은 대체로 사실입니다. 앞으로 10월 연준 결정과 이후 몇 세션의 달러-원 흐름을 추가로 지켜볼 필요가 있습니다.