'빅테크가 AI 투자를 크게 늘린다'는 주장이 국내 증시에서 삼성전자·SK하이닉스 반등 기대와 함께 거론되고 있다. 알파벳, 마이크로소프트, 메타, 아마존 4개사의 공시와 실적 자료를 직접 대조한 결과, 4개사의 2026년 합산 설비투자는 약 7000억 달러에 이르며 전년 대비 60% 이상 증가하는 것으로 집계됐다. 다만 투자 확대의 대가로 자유현금흐름이 급격히 줄어들 전망이라는 점이 함께 확인됐다.
본지는 미국 증권거래위원회 공시 데이터베이스와 알파벳 투자자관계 페이지(abc.xyz), 마이크로소프트·메타가 실적 발표 때 공개한 IR 자료, 아마존 공식 뉴스룸, 양사 공식 블로그 게시물을 나란히 놓고 대조했다. 네 회사 모두 2025년에서 2026년으로 이어지는 구간에서 투자 규모를 상향한 것으로 확인됐다. 알파벳은 7월 말 2분기 실적 발표에서 올해 설비투자 계획을 상향했고, 2025년 한 해 동안 장기부채를 4배 수준으로 늘려 재원을 마련했다. 마이크로소프트는 6월 22일 공식 블로그를 통해 애리조나주 피닉스에 지을 신규 데이터센터를 공개했고, 알파벳은 9월 9일 핀란드에 130억 유로 규모의 AI 인프라를 투자하겠다고 발표했다. 메타 역시 IR 자료에서 올해 투자 확대 기조를 유지했다. 아마존은 실적 발표 콘퍼런스콜에서 연간 약 2000억 달러의 투자 계획을 언급했다.
설비투자가 커질수록 현금은 빠져나간다. 4개사의 2026년 자유현금흐름은 급감 전망인데, 아마존은 마이너스로 돌아설 것으로, 알파벳은 전년 대비 90% 가까이 감소할 것으로 전망됐다. 주가 반응도 반짝이지 않았다. 알파벳이 설비투자 상향을 발표하자 구글 주가는 하루 만에 7% 하락했고, 아마존·메타·마이크로소프트 주가도 동반 떨어졌다. 시장이 지적하는 핵심은 투자 규모 자체가 아니라 줄어드는 현금과 불투명한 수익 회수다.
반대 방향의 주장, 즉 빅테크가 AI 투자를 줄이거나 회수했다는 주장에 대해서는 공시와 공식 발표 어디에서도 뒷받침 자료를 찾지 못했다. 아마존의 연간 2000억 달러 수치는 경영진의 콘퍼런스콜 발언이 유일한 근거로, 별도의 서면 공시로는 확인되지 않았다. 나머지 핵심 수치는 모두 SEC 공시와 회사 원문으로 교차 검증돼 있다.
빅테크의 AI 투자 상향 주장은 4개사의 공시와 공식 발표로 뒷받침되는 사실이다. 다만 알파벳 발표 직후 구글 주가 7% 하락이 보여주듯, 시장이 지금 따지는 것은 얼마를 쓰는가가 아니라 그 돈이 수익으로 돌아오는가다. 국내 메모리 반등 기대 역시 이 수요가 실제 매출과 가격 반영으로 이어지는지에 달려 있다.