어떤 말이 퍼졌나

글로벌이코노믹은 "JP모건, 'AI 버블 붕괴 우려'에 대규모 AI 인프라 대출 중단…AI인프라 투자 제동걸리나"라는 제목의 기사를 냈다. 핵심 단정은 두 가지다. JP모건이 AI 인프라 여신을 전면 중단했다는 것, 그리고 그 근거가 '은행 내부 보고서'를 다룬 로이터 보도라는 것.

은행의 손은 멈춰 있지 않았다

우선 시점이 어긋나 있다. JP모건과 MUFG는 오라클의 OpenAI 연계 데이터센터 사업을 위해 380억 달러 규모의 부채 패키지를 주관했고, 이는 데이터센터 금융 역사상 최대 규모다. 대출 중단을 결정한 은행이 직전 시기에 이런 딜을 주관했다는 것 자체가 주장과 충돌한다.

다음으로 실재하는 세 가지 사건이 왜곡의 원료로 쓰였다. 첫째, 이 380억 달러 대출의 신디케이션(대출권 분산 판매)이 지연되고 있고 은행권 집중 한도가 강화되는 중이다. 이는 리스크 분산과 한도 관리 조치이지 여신 중단이 아니다. 둘째, 올해 3월 18일 퀄트릭스의 53억 달러 인수금융 부채 매각이 중단된 건이 있었으나, 이는 소프트웨어 기업 인수 자금으로 AI 인프라와는 별개 사안이다. 셋째, 지난 7월 2일 JP모건 전략가는 '닷컴버블과 유사한 신호'를 지적한 시장 전략 보고서를 냈는데, 이는 투자전략 관점의 경고였지 여신정책 결정이 아니었다.

확인 과정과 남은 물음

검증팀은 야후파이낸스와 금융정보 통신사 연합인포맥스, 데이터센터 업계지 데이터센터다이내믹스, 파이낸셜타임스의 기록을 함께 뒤지고, 채권시장 정보와 은행 공시·발표 자료를 교차 대조했다. 주장의 출처로 꼽힌 로이터 기사와 FT 원문 두 편은 접속 차단과 유료벽에 막혀 본문을 직접 확보하지 못했고, 캐시·아카이브본도 남아 있지 않았다. 다만 차단된 로이터 기사의 제목은 'AI 손실 이후 헤지펀드 시추에이셔널 어웨어니스 대출 차단'을 가리키며, 설령 그 내용이 옳다 해도 단일 고객에 대한 조치일 뿐 AI 인프라 여신의 전면 중단과는 범위가 다르다.

확인되지 않은 것은 더 근본적이다. 'JP모건 내부 보고서'의 존재 자체를 어떤 1차 출처로도 확보하지 못했다. 공시, 공식 발표, 그 어떤 보도에도 그 보고서의 실체가 등장하지 않는다. JP모건의 공식 반박 성명 역시 없는데, 부재가 곧 부정의 증거는 아니지만 중단 결정을 뒷받침하는 공식 기록도 없다는 뜻이기도 하다.

결국 "AI 버블 붕괴 우려로 대규모 AI 인프라 대출을 중단했다"는 주장은, 각각 실재하는 세 개의 별개 사건 — 단일 헤지펀드 대출 차단, 380억 달러 딜의 부채 분산 지연, 전략가의 버블 경고 보고서 — 를 하나로 뭉뚱그려 만든 이야기로, 존재가 확인된 근거 자체가 없다. 이 주장은 거짓이다.